一般定增有幾個(gè)漲停

自再融資新規(guī)正式落地以來，滬深兩市發(fā)行的私募計(jì)劃數(shù)量一直保持較高增長。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有551家a股公司發(fā)布了增收計(jì)劃。除了41家沒有披露具體金額的公司外，其余510家公司計(jì)劃共籌集7632.38億元，而只有121家公司披露了去年同期增加收入的計(jì)劃。

由于目前a股市場估值不高，固定收益折價(jià)可以保證一定的預(yù)期收益，參與固定收益投資的風(fēng)險(xiǎn)不大，固定收益投資也被視為“20%折價(jià)入股”。各機(jī)構(gòu)正積極準(zhǔn)備參與固定收益項(xiàng)目。不僅上市公司的固定收益計(jì)劃頻繁出現(xiàn)公募基金，國內(nèi)知名股權(quán)投資機(jī)構(gòu)如高陵資本也積極進(jìn)入固定收益市場。

上，以高益資本、博深投資、cicc、中信證券等機(jī)構(gòu)為首的華中證券固定收益機(jī)構(gòu)名單公布。周一開盤后不久，華中證券的股價(jià)上下波動(dòng)。截至8月3日收盤，華中證券固定認(rèn)購標(biāo)的浮動(dòng)利潤率較固定價(jià)格漲幅達(dá)到33%。

固定收益市場的“戰(zhàn)爭”重燃。投資者如何抓住機(jī)遇？固定套利策略有望大放異彩！

再融資新規(guī)運(yùn)行半年，定增市場迎高光時(shí)刻

定增，即定向增發(fā)，又稱非公開發(fā)行，是指上市公司以非公開方式向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。根據(jù)tf證券的數(shù)據(jù)，2010年1月1日至2020年7月23日，在所有股權(quán)融資工具中，以固定收益方式籌集的資金比較多，占63.6%。

2020年2月14日，再融資新規(guī)出臺(tái)，放松了發(fā)行目標(biāo)、定價(jià)機(jī)制、折扣率、限售期等維度。這不僅刺激了上市公司的融資需求，也大大縮短了投資者的固定收益期，投資者對(duì)固定收益市場的關(guān)注再次增加。上市公司也積極響應(yīng)，格洛麗亞英成為新規(guī)塵埃落定后第一家宣布引入戰(zhàn)略投資者的上市公司。

今年2月14日再融資新規(guī)發(fā)布后，私募基金參與上市公司固定收益增加的熱情重燃。關(guān)于為固定收益私募股權(quán)產(chǎn)品籌集資金的路演仍在繼續(xù)，私募固定收益基金的備案也出現(xiàn)井噴，數(shù)量達(dá)到去年的兩倍。

私募網(wǎng)組合主數(shù)據(jù)顯示，在私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的私募產(chǎn)品中，年內(nèi)已有26種“定投增加”字樣的私募產(chǎn)品在基金行業(yè)協(xié)會(huì)注冊，而2019年僅有10種私募定投增加基金注冊。從營收表現(xiàn)來看，截至7月24日，事件驅(qū)動(dòng)策略指數(shù)全年上漲11.35%。

量化套利歷經(jīng)市場考驗(yàn)，定增套利提前鎖定折扣收益

定增不僅僅是一種投資，還可以創(chuàng)造超額收益。對(duì)于上市公司來說，固定增加可以改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)；對(duì)于參與定增的投資者來說，也將受益于運(yùn)營優(yōu)化后的公司股價(jià)上漲。

在盛泉恒元"s看來，參與固定投資不僅是股票價(jià)格的多重折扣，而且是以宏觀和行業(yè)研究為導(dǎo)向，自上而下的資產(chǎn)配置，比較好是行業(yè)；同時(shí)對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行自下而上的探索，選定的投資對(duì)象是重要的補(bǔ)充。

圣泉恒源由原江蘇高新投資集團(tuán)核心管理團(tuán)隊(duì)于2006年5月創(chuàng)立。2015年1月，公司由私募基金經(jīng)理注冊備案。目前是中國資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)會(huì)員單位，管理規(guī)模超過50億元。

圣泉恒源的核心投資研究團(tuán)隊(duì)是投資管理、策略研究、量化交易、平臺(tái)建設(shè)等領(lǐng)域的專業(yè)人士。t的大部分管理團(tuán)隊(duì)

套利策略是指低估買入和高估賣空。當(dāng)兩者的差價(jià)回歸時(shí)，就可以獲得中間差價(jià)收益。由于國內(nèi)市場效率低，套利機(jī)會(huì)多，研究充分，布局早，圣泉恒源之前所有重大套利機(jī)會(huì)都參與了。

即使在2015年的股市崩盤和熔斷市場，以及2017年的9月9日市場，盛泉恒元的量化對(duì)沖套利年勝率極高也實(shí)現(xiàn)了正的年回報(bào)。

量化套利策略之所以在市場上立于不敗之地，離不開其三大基石，即套利 對(duì)沖 量化.套利為投資組合提供了收入來源；通過期貨指數(shù)等對(duì)沖工具對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避，獲得部分的收益，減少投資組合回撤；量化投資不僅可以減少主觀臨時(shí)決策，規(guī)范投資行為，還可以優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

在新的再融資規(guī)定下，固定收益項(xiàng)目的定價(jià)基準(zhǔn)、限售期和投資門檻得到顯著優(yōu)化，投資機(jī)會(huì)凸顯。固定收益和量化套期保值套利相結(jié)合，既能享受固定收益貼現(xiàn)和大股東增持的背書效應(yīng)，又能降低風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定貼現(xiàn)收益。對(duì)于市場擔(dān)心的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，圣泉恒源的應(yīng)對(duì)措施是控制單項(xiàng)申購數(shù)量，檢查個(gè)股流動(dòng)性。由于解禁后1-3個(gè)月是降價(jià)期，所以也會(huì)選擇合理的價(jià)格分批出售。

目前，固定收益市場仍處于“綽綽有余”的狀態(tài)。在這種背景下，資本方有很大的選擇和討價(jià)還價(jià)的空間，在固定收益市場賺錢的效果明顯。