資產證券化什么意思

關注：37 發布時間：2021-11-11 10:00:03

資產證券化是以基礎資產的未來現金流為還款支持，通過結構化設計進行信用評級，發行資產支持證券(asb)的過程。

一般來說，資產證券化的基本流程是：原股權持有人(即發起人)將基礎資產出售給特定目的載體(spv)，spv將基礎資產集合成資產池，然后用資產池產生的現金流清償資產池發行的證券。

附圖為資產證券化示意圖。資產證券化的主要參與者包括：原股權持有人、投資者、spv、承銷商、信托公司、信用增級機構或擔保機構、信用評級機構、托管人、會計師事務所、律師事務所。

圖：資產證券化示意圖

資產證券化的主要目的是提前實現非流動性資產，從而增加資產的流動性。比如30年的住房抵押貸款，如果貸款人不提前還款，銀行可以在30年后全額收回本金。如果進行資產證券化，銀行可以發行住房抵押貸款支持證券(mbs)，在短時間內實現抵押資產的變現，收回本金，提高資本充足率，從而再次發行新的貸款。

2008年9月15日，美國投資銀行雷曼兄弟宣布破產；9月16日，美國比較大的保險公司之一美國國際集團(aig)面臨破產。美國政*決定拯救美國國際集團，然后注資拯救幾乎所有重要金融機構，如花旗銀行、美國銀行、摩根大通、富國銀行、高盛和摩根士丹利。

2008年美國金融危機給美國和全的金融體系和實體經濟造成了不可估量的損失。直接原因是美國房地產價格快速下跌導致次級貸款人大量違約，進而導致美國商業銀行不良貸款大幅增加。同時，次貸違約導致投資銀行、保險公司等金融機構持有資產證券化產品(mbs、cds等)的巨額損失。)基于次級貸款。

美國商業銀行知道降低貸款標準會導致未來不良資產和違約率上升，那么為什么要不顧風險降低貸款標準呢？原因之一是1986年美國全面實行利率市場化后，銀行之間的競爭變得激烈。銀行別無選擇，只能保持甚至增加利潤。另一種是投資銀行資產證券化的出現造成了商業銀行和很多金融機構的錯覺，即通過資產證券化，可以將貸款風險轉嫁給購買資產證券化的終端投資者。

目前，中國住房市場的價格已經高到無法繼續交易的地步，但幸運的是，中國沒有像美國一樣在金融領域實施全面證券化。然而，中國已經打開了大門，國際金融資本已經大踏步進入中國市場。像往常一樣，他們在盈利后會轉身離去。事實上，國際金融霸權已經搶走了中國房市的一波財富，那么游說中國金融市場進一步開放后會發生什么？不用我說，大家應該都懂。

順便提醒一下，未來幾年中國500萬億房產的總市值大概會縮水到300萬億，房子還在，但是沒有交易就沒有價值了……

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