明星衣櫥為何會頻爆資金短缺

個人賣家保證金普遍沒有返還

早在今年五月，一位曾經在明星衣櫥上經營的個人商家就曾透露，很多入駐明星衣櫥的國內商家到了2016年5月還沒有收到3月的提現的款項。 hichaolimited間接持有hifashiongroupinc.的3%的股權質押給投資人或投資人指定主體，直至投資人按照投資協議及本補充協議的約定完成債轉股或實現債權。

對此，當時明星衣櫥創始人林清華表示，因為個人賣家銷售的產品經常質量出現問題，明星衣櫥花大價錢獲取的流量都被信譽不好的個人賣家浪費了。出于從保障公司發展考慮，今年年初明星衣櫥裁撤了個人賣家的相關業務。

“我們正在處理結款的問題，沒有外面這些個人賣家說的這么嚴重。”林清華當面澄清。

據了解，之后，確實大部分個人賣家陸續獲得了結款，但明星衣櫥并沒有返還大部分個人賣家的保證金。一位個人賣家介紹：“每個個人賣家繳納的保證金大約1000元。”

個人賣家交流

品牌商家貨款已欠了四個月

但是一波未平，一波又起。

近期不少品牌商家也爆料從今年3、4月份開始已經沒有收到過明星衣櫥的貨款了。一位品牌商表示，“我們8月份左右才開始停止供貨，已經給了它足夠多的機會，但從3月10日開始我們就沒有收到貨款。”

上述品牌商爆料，很多商家已經開始停止給明星衣櫥供貨了

商家群交流

據了解，今年8月28日，明星衣櫥品牌運營總監邸娜曾回復商家：“領頭方的過會協議已經簽訂完成了，下禮拜開始領投方和跟投方的資金就會分批到賬，我們的商家結款也可以逐步結算了。”

運營總監邸娜回復商家

然而一周時間很快過去，中秋節之后，明星衣櫥的約定仍然沒有兌現。很多商家表示，這是意料之中的。“類似的對話已經進行過很多次了。”

員工工資緩發社保斷繳

更為嚴重是，一位離職人員透露，不僅拖欠商家結款，明星衣櫥還緩發了員工的工資，并且對此沒有解釋，并告知員工不要在脈脈上發相關信息。“因為資金緊張，員工們已經3個月沒領到工資，五六個月沒繳社保了。”

近日，有媒體也報道，明星衣櫥內部員工表示，明星衣櫥大概從5月份起就開始拖欠工資，之前都是25號發上個月工資。剛開始拖十幾天，后面一拖就是一個月，幾個月，6月份工資還是9月份剛發的。離職后到現在，7月、8月工資都沒有收到，公積金和社保目前也沒有減員，社保7月和8月沒交，公積金更是3月到6月都沒交，等于3月份以后離職的公積金到現在都還沒有減員拖著。

員工就緩發工資交流

另有爆料員工甚至無奈之下，梳理了明星衣櫥在管理上的一些問題

“第一，大家一起混日子，決策層無知，一天一個變化;第二，看到別的平臺好就盲目學習，一味學習考拉、小紅書，忘記公司自身的定位;第三，公司各個部門過于獨立，相互勾心斗角的搶業務，但卻沒有認真做事;第四，招聘的員工比較看重樣貌而非能力，公司只需要聽話的人而非做事的人。”

營銷成本過高 用戶黏性不足

明星衣櫥曾經拿到過多家知名投資機構的巨額投資，為何會頻繁被爆出資金短缺?

有業內人士認為，很大原因在于明星衣櫥的經營模式營銷成本過高，獲得的用戶黏性卻不足。明星衣櫥曾經非常“土豪”，大手筆投入“女神的戰衣”、“中韓時尚王”、“愛上超模”等多個電視娛樂節目。

有媒體在2015年11月份報道，明星衣櫥衣櫥以6119萬元比較高價買下在“女神新裝”這一節目的收官之戰中明星郭碧婷整套服裝設計。預計，2015年明星衣櫥的營銷費用將達5億元。

上述業內人士指出，傳統的明星同款購物流程中，用戶先是具有潛在購物需求，然后在每天海量的影視節目或娛樂新聞中看到明星同款，然后產生同款的購買需求，比較后在淘寶搜索購買。在這程中，每一步的轉化其實都很低，換句話說，看了明星著衣的用戶，只有很小比例會產生購買同款的行為。

該人士認為，在明星衣櫥現在的模式中，花費大量市場費用吸引來的卻只是潛在同款需求客戶。他們要先在明星衣櫥看到明星同款，比較終只有極少部分轉化。原因很簡單，消費者都是先有買衣服的需求，看到了明星穿的衣服好看，才去購買同款，而不是因為明星穿了某件衣服就去購買某件衣服。這樣一來，明星衣櫥現有模式的投入產出比嚴重倒掛，必然帶來巨額虧損。

自營成本過高 跨境物流成本高

此外，明星衣櫥自營的跨境電商模式也是其運營成本高企的一個重要原因。

據了解，明星衣櫥上線于2012年8月，定位為時尚類app。比較初，其功能主要是為消費者提供一個線上場景，告訴消費者怎么搭配衣服。由于很多、大牌時裝都是第一時間穿在明星身上，明星衣櫥便從中獲取時尚元素，然后再幫助普通消費者找到具有這些時尚元素的產品。

“淘寶、天貓為明星衣櫥做導購提供了很好的機會。不過，通過技術將時尚元素匹配到具體產品，找到的商品質量不好。所以，我們開始自己選產品，并嘗試做自營。”林清華表示，“在這個過程種，我們發現，很多用戶想要的時尚產品國內沒有，所以必須選擇更多品牌，必須擴展到國外。”

這個“被動”的行為讓明星衣櫥走上了跨境電商的道路。但是自營的跨境電商模式不僅要求明星衣櫥需要有大量的貨款，還要在跨境物流上投入大量的成本。

求諒解：處于低谷期

早在上一波拖欠傳聞倒閉風波中，就直接與明星衣櫥ceo林清華進行了溝通，明星衣櫥在對媒體回應時也直言公司處在一個低谷期，不管是員工薪水還是商家貨款，都要等融資到賬才能解決。

“今年大環境不好，導致我們確實有一些客觀的原因，當然這也不能作為我們的借口。我們現在很理解一些離職同事有情緒，這也是事實，公司現在確實處在一個低谷期，過程稍微艱難一點，有時候會虧待一些人，但這些并不是惡意的。公司確實也在積極解決這些事情，只不過現在需要一點時間，并沒有刻意回避。”明星衣櫥回復稱。

對于下一輪融資什么時候到賬，明星衣櫥曾給出了10月這個時間節點。

“融資還在過程中，因為現在在融資節點有一些問題確實是不方便透露，我們已經定了一個可以公布的時間點。十月份會開發布會，發布我們的融資信息。我們也希望有一個喘息的機會，希望大家不要總是盯著我們一些不可避免的困難。我們之前可能給了一個時間點又一個時間點，比較后都落空了。這是非我們所愿的，公司也不是一點希望都看不到就給一個時間點，但有些事情確實不是我們能獨立掌控的。”

林清華也表示，由于明星衣櫥正在進行vie架構拆除，所以導致融資的資金流不能正常進入，以至于資金出現短缺的現象。

vie架構拆除進度已經偏離約定時間

據了解，明星衣櫥比較后一次pre-d輪是在2015年8月完成的、向上市公司浙江永強的5000萬人民幣融資，對應估值16.5億元，但是并非一般意義上的股權投資，而采用了“債轉股”的形式。

值得注意的是，當時雙方約定，如果明星衣櫥在9個月內實現了“vie架構拆除的全部或主要部分已經完成”且“對標的公司境內上市已無實質性障礙”，浙江永前的這筆債權投資才會轉換成股權;而如果明星衣櫥未來9個月內“vie架構拆除進度已嚴重偏離協議約定的vie架構拆除時間表”，則浙江永強“有權選擇提前實現債權”。

如果明星衣櫥在9個月內未能讓浙江永強自愿債轉股，就將承擔20%的高額年利率資金成本。

在上一次傳聞風波中，明星衣櫥曾表示：“近期將會對相關事件進行統一回應”。但是直到現在，依舊沒有相關信息披露和回應。

查看浙江永強7月份發布的浙江永強集團股份有限公司關于對外投資的進展公告，原投資協議約定借款投資周期已屆滿，但是萬象新天(明星衣櫥所屬公司)vie架構拆除進度已經偏離投資協議約定的時間表。為了控制投資風險，經與萬象新天及其創始人團隊等溝通后，浙江永強與萬象新天簽署了關于的補充協議。

主要條款內容摘要如下(所有條款以補充協議正文約定內容為準)：

1、本補充協議各方確認，投資人向標的公司提供的5,000萬元可轉股借款的借款期限延長至2016年12月31日。

2、自本補充協議簽訂之日起至投資人書面通知標的公司實現債轉股后標的公司股東會決議通過該次債轉股之日(若投資人選擇債轉股)/標的公司向投資人實際還款日(若投資人選擇實現債權)期間執行8%的年利率，但如果標的公司未能在延長期內根據本補充協議規定或投資人意愿履行還款義務或完成債轉股法律程序，則該期間的利率仍按照年利率20%執行。

3、各方同意，除投資協議約定的以外，在本補充協議簽署后30日內，創始人團隊還應將其通過 hichaolimited間接持有hifashiongroupinc.的3%的股權質押給投資人或投資人指定主體，直至投資人按照投資協議及本補充協議的約定完成債轉股或實現債權。