花唄立減是啥意思

今年雙11事件正式開幕后，天貓發(fā)布的實(shí)時(shí)成交量數(shù)據(jù)在短短半小時(shí)內(nèi)達(dá)到3723億，再次顯示出“剁手”的強(qiáng)大購(gòu)買力。

1.狂歡式?jīng)_動(dòng)購(gòu)物剁手族開啟提前消費(fèi)

不斷上升的購(gòu)物交易額，除了受到購(gòu)買需求增加和經(jīng)濟(jì)實(shí)力提升的刺激外，也是提前消費(fèi)也貢獻(xiàn)了可觀的消費(fèi)額.的結(jié)果，雙十一期間，支付寶在原有用戶花店額度的基礎(chǔ)上增加了專門用于購(gòu)物的臨時(shí)額度，用戶可以利用這個(gè)臨時(shí)額度購(gòu)買更多的商品。

從本質(zhì)上說，花唄屬于消費(fèi)貸款，因?yàn)樗恍枰粋€(gè)月內(nèi)還清借款就不需要支付利息,的規(guī)則，使用花壇的用戶數(shù)量正在增加。此外，支付寶還有另一個(gè)貸款service-借唄,沒有免息機(jī)制，貸款利率由系統(tǒng)根據(jù)用戶整體資質(zhì)確定。貸款流程比銀行貸款簡(jiǎn)單快捷。這個(gè)市場(chǎng)類似于花唄和借唄這種模式的借貸業(yè)務(wù)還有很多，它們背后是否會(huì)有金融風(fēng)險(xiǎn)，值得關(guān)注。

2.螞蟻集團(tuán)業(yè)務(wù)模式

先看螞蟻集團(tuán)的商業(yè)模式：

如上圖所示，螞蟻集團(tuán)的業(yè)務(wù)主要分為兩部分。表面業(yè)務(wù)廣泛應(yīng)用于日常生活中，如電影票購(gòu)買、火車票購(gòu)買、生活費(fèi)支付、ant forest、運(yùn)動(dòng)計(jì)步等。但這部分業(yè)務(wù)的利潤(rùn)相對(duì)較小。螞蟻利用這些快捷方便的商業(yè)門戶流失用戶。在用戶習(xí)慣了支付寶之后，螞蟻以各種方式吸引用戶使用其底層業(yè)務(wù)中的服務(wù)內(nèi)容。其中，以下兩個(gè)數(shù)字支付、花唄借唄、余額寶，以及之前大熱的區(qū)塊鏈，構(gòu)成了螞蟻集團(tuán)的主要利潤(rùn)來(lái)源。的例子是用戶從表層業(yè)務(wù)進(jìn)入底層業(yè)務(wù)的具體過程：

第一種：花錢借錢在支付寶各個(gè)端口設(shè)置廣告。當(dāng)用戶使用支付寶結(jié)算時(shí)，用戶的支付界面會(huì)出現(xiàn)隨機(jī)減花支付等信息。當(dāng)用戶為了省錢而使用花蕾時(shí)，就從表面上的購(gòu)物和娛樂變成了底層財(cái)富管理中的花唄業(yè)務(wù)。

第二：比較常見比較常用的支付寶金融產(chǎn)品：余額寶。在余額寶的初始利息收入比其他同類產(chǎn)品更加突出的時(shí)候，大量活躍用戶的沉淀，也促使越來(lái)越多的人開通余額寶儲(chǔ)蓄。余額寶本身也屬于螞蟻集團(tuán)的底層財(cái)富管理業(yè)務(wù)之一。呢

此外，還有一種現(xiàn)象，由于下月還花沒有利息，資金放入余額寶可以賺取利息收入，很多年輕人把錢花在花上，同時(shí)把工資等現(xiàn)金存入余額寶，俗稱“白豹青年”。

圖|來(lái)源：微博

3.花唄、借唄背后的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

白豹青年的操作表面上看很巧妙，可以說是空手套白狼。然而，在通過花唄信用消費(fèi)，一旦沒能抑制消費(fèi)沖動(dòng)，次月還款額的增加會(huì)帶來(lái)很大壓力。和柏華，雖然下個(gè)月的全額還款沒有利息，但分期付款或只支付比較低金額將收取一定的利息。用余額寶的收入彌補(bǔ)這筆費(fèi)用一般是不夠的。如果收入不能覆蓋貸款金額，可能會(huì)逾期。借款本身會(huì)收取利息，所以也有逾期用戶的風(fēng)險(xiǎn)。

從這個(gè)角度來(lái)說，花貸的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要在于大量的逾期用戶。從操作層面來(lái)說，還是存在一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。

先來(lái)看看和借白的放貸流程：假設(shè)螞蟻金服成立關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)子公司時(shí)，注冊(cè)資本為30億，子公司用這30億注冊(cè)資本作為抵押物向銀行放貸60億。通過花唄、借唄渠道放款給用戶后，公司就有了一筆金額為90億的應(yīng)收賬款，也就是資產(chǎn)。之后公司再把這90億的應(yīng)收賬款和預(yù)期收益（貸款利息）打包進(jìn)行發(fā)債，發(fā)售債券再得到90億資金 ，就能繼續(xù)通過花唄、借唄放貸，然后再打包發(fā)債，這就是資產(chǎn)證券化（abs），30億的注冊(cè)資金通過這種方式放大經(jīng)營(yíng)杠桿，可能變?yōu)閿?shù)百億的貸款余額。共有90億資金

這些通過資產(chǎn)證券化發(fā)行的債券一般分為a、b、c三層，整個(gè)債券包的收益會(huì)優(yōu)先給a，所以a層的風(fēng)險(xiǎn)比較低，c層對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)比較高。另外，風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，所以a層收益比較低，c層收益比較高。整個(gè)債券包的風(fēng)險(xiǎn)在于，花錢借錢的借款人逾期、違約、不拖欠，那么購(gòu)買c級(jí)債券的人首先承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，本金和收益無(wú)法支付。如果違約金額較大，b、a級(jí)本金可能無(wú)法足額償付，類似于2008年美國(guó)次貸危機(jī)。

圖|來(lái)源：?jiǎn)袅▎袅q主寶六

如上圖，假設(shè)發(fā)行的債券包總規(guī)模10億，a股7億，預(yù)期收益率6.1%；b股2.5億，預(yù)期收益率7.5%；丙類股5000萬(wàn)，預(yù)期收益率高達(dá)18%。如果借款人此時(shí)違約，只能收回9.5億元，則先支付a類和b類債券持有人本金，c類債券持有人本金損失5000萬(wàn)元。以此類推，如果借款人大規(guī)模違約，只能收回7億元，則優(yōu)先支付a級(jí)債券，b、c級(jí)債券本金無(wú)法支付。回收資金不足7億元的，不能全額支付a級(jí)債券本金。

現(xiàn)實(shí)中螞蟻集團(tuán)的子公司可能通過銀行銷售金融產(chǎn)品購(gòu)買c級(jí)債券。因此，一旦借款人批量違約，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)從螞蟻公司轉(zhuǎn)移到購(gòu)買該公司理財(cái)產(chǎn)品的投資者身上。例如，如果用戶購(gòu)買了5萬(wàn)元螞蟻某子公司x年利率4%的低風(fēng)險(xiǎn)固定收益理財(cái)，x公司用出售理財(cái)所籌集的資金去購(gòu)買了螞蟻另一家子公司y的c級(jí)債券，如果c級(jí)債券違約未能如期兌付，x公司理財(cái)產(chǎn)品中買債券的本金和利息無(wú)法如期收回，則購(gòu)買此理財(cái)產(chǎn)品的用戶也會(huì)承受相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)，并不能保本保息。

如果允許螞蟻通過資產(chǎn)證券化無(wú)限期放貸，很可能會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)。所以之前監(jiān)管也對(duì)資產(chǎn)證券化的資金要求做了規(guī)定，從而限制了螞蟻的行為。螞蟻后續(xù)的花唄、借唄放款只能和銀行合作，由銀行出資，螞蟻就相當(dāng)于變成了中介的角色。

所以螞蟻的利潤(rùn)大大減少，這也是馬云前段時(shí)間說“銀行是當(dāng)鋪”的深層次原因。

對(duì)于習(xí)慣提前消費(fèi)甚至借錢的人，建議在償付能力沒有問題的情況下，把無(wú)息的羊毛花掉是可以的，但是收回借錢等其他信用貸款需要理性考慮。