上證50指數是什么意思

晚上查財經新聞，經常會發現富時a50在晚上的漲跌。如果富時a50指數在尾盤大幅上漲，可能會導致a股隔日開盤大幅上漲。如果富時a50指數在夜間時段大幅下跌，可能會導致a股隔日開盤大幅下跌。

比如春節期間，股市因疫情開盤較晚，但富時a50指數未受影響，照常開盤交易。在此期間，出現了顯著下降。a股正式開盤當天，指數如預期低開。富時a50指數是什么，它的意義是什么？下面重點分析一下。

富時a50指數定義

富時a50指數是富時羅素指數(ftse russell index)開發的，選擇茅臺平安等50家市值較大的公司在a股上市，然后選擇在新加坡交易所上市，新加坡交易所是一個國際混業交易中心。為了滿足投資者的交易需求，它專注于發展其他國家的股指衍生品。

再次，富時a50指數是一種金融衍生品，可以稱之為a50股指期貨。該產品是指數期貨產品，因此其交易原理和交易機制與期貨一致，是典型的金融期貨產品。請參考下圖教交易規則。

但這與a股的上證50指數不同。上證50指數按照指數樣本原則選取50家在滬市上市的公司，而富時a50指數以a股為樣本，滬市和深交所上市的公司都是選取樣本。比如平安銀行不在上證50指數樣本中，而富時a50樣本中有相同的樣本，也有不同的樣本，要區別對待。

富時a50指數的意義

無論是國內還是國內的股指期貨，其存在意義與發達的期貨產品是一致的，但每一種產品的建立都有其特殊的意義。我們來逐一盤點一下存在的意義。

第一，風險對沖

富時a50開始的時候，上還沒有a股對沖工具。很多投資者認為中國沒有開發估值期貨，比如if、ic、ih等估值期貨產品，但是這些產品建立的時間比較短。中國在2010年正式推出滬深300股指期貨合約，所以在富時a50推出之前，a股市場的金融估值期貨還是空白。

再次，由于進入國際化進程的因素，很多外國投資者可以通過qiff投資中國市場，但a股只能被收購。一旦出現系統性風險和金融風險，這部分外資就沒有一個好的風險對沖工具，下跌只能看其股票走跌。直到現在，中國a股市場的投資者只希望股票上漲，形成了根深蒂固的思想。一旦股指期貨交易開放，他們就開始抱怨國家不考慮中小投資。

由于歐美國家的資本市場已經建立了很長時間，它們有完善的工具來對沖風險。在單邊下跌的情況下，各種金融衍生品可以對沖風險，只要在期貨市場買入空頭訂單，就可以規避很多風險。如果a股下跌，境外機構投資者可以通過買入富時a50的空頭訂單來對沖風險。

因為之前的a股市場沒有太多對沖風險的工具，很多外國投資者不敢輕易進入a股市場，即使愿意進入交易，也是小規模參與。所以a股市場之前是比較封閉的交易市場，沒有外資。這也是影響a股國際化進程的比較大因素。我們將在下面重點分析國際化過程的意義。富時a50推出后，吸引了歐美、日本、新加坡的投資者。

第二，價格發現

價格發現是期貨產品的重要意義。什么是股指期貨的價格發現？其主要原則是平衡市場單邊漲跌帶來的系統性風險。

由于期貨的交易機制與其他交易機制有很大的不同，所以大家都希望股票在買入后可以上漲獲得利潤，而估值期貨無論上漲還是下跌都可以獲得利潤，這使得很多市場投資者更加關注當前股市的價值和估值，這就是價格發現原理。

由于a股市場的投資者大多是投機者，很少有普通投資者會關注公司的價值。在很多投資人眼里，股票只是一個代號，一個名字，連公司的主營業務都不清楚。這造成了a股歷史上的大幅漲跌。一旦市場盈利，就沖進市場開始投機。一旦獲得大量收入，就開始瘋狂拋售。導致很多投資者損失慘重，甚至幾年后都無法解決問題。

而股指期貨價格發現的意義，在指數暴漲的情況下，市場投資者認為這個節點在這個位置明顯被高估了，開始在期貨市場大開空單。一旦空單大于多單，指數必然回落。再次，股市進入大熊市后，由于持續暴跌，市場投資者對投資完全失去信心，進而拋出個股。如果當時只是繼續下跌，必然會導致各種系統性風險。當市場明顯被低估時，你可以在期貨市場買入更多的訂單，以平衡市場的持續下跌。

因此，股指期貨存在的意義在于，可以平衡現貨市場價格，降低市場的短期波動性，防止市場暴跌和暴漲，從而避免因大幅漲跌帶來的一些問題。因此富時a50股指期貨可以存在，平衡a股短期大幅波動。

在商品期貨市場中，期貨價格的波動可以更好地平衡現貨市場價格，在短期內快速找到商品的合理價格，從而不會因商品價格的大幅波動而對生產、經營和生活造成很大影響。

第三，推進國際化進程

盡管中國在1978年開始改革開放，貿易環境發生了巨大變化，但金融市場尚未完全開放。國家認為我國金融市場建立時間較短，銀行和證券都不成熟。一旦全開，必然會造成各種風險。比如1997年亞洲金融危機，中國受影響較小，主要原因是金融開放不徹底。但是，不開放，金融資產很難化，中國金融市場的發展將明顯停滯。市場改革推動了中國的快速發展，發展必須有一個完善的金融市場與之相匹配。否則會影響中國實體經濟的發展進程，封閉的金融市場和不成熟的金融市場必然會對實體經濟的發展產生反作用。

新加坡富時a50股指期貨的建立，是中國a股海外交易的一次探索。不完全發展金融市場是必由之路，可以進一步了解外資參與這個新興市場投資的意愿。既然基金愿意參與富時a50股指期貨投資，必然會引起部分基金關注中國市場的投資，這是國際化進程的第一步。國際化比較大的優勢是可以吸引大量資本參與中國的資產配置，極大地推進經濟發展。

因此，富時a50估值期貨市場開啟了中國金融國際化進程中的一個重大里程碑。此后，國家逐漸重視金融市場的發展，逐步放開qiff的投資限制，逐步啟動深港通和滬港通，逐步形成a股主要股指期貨合約，逐步放開期權市場的投資和探索。

總結：說明了以上定義和意義后，由于富時a50股指期貨的交易時間與a股有很大不同，t時間：周一至周五上午9:0015:55；t 1期：周一至周五下午16: 40至次日凌晨2: 00，由于大部分重大政策和消息都是在a股收盤后或非交易時段公布，而富時a50指數此時處于開盤期，市場基金可以提前挖掘出這樣的消息和政策。富時a50一旦夜間出現大的波動，必然包含第二天開盤的a股市場。