合眾人壽是正規(guī)公司嗎

老牌民營保險(xiǎn)公司聯(lián)合人壽正面臨艱難的階段。

4月底，公司發(fā)布了2018年業(yè)務(wù)信息數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，其2018年全年凈虧損達(dá)到8.5億元，其中第四季度虧損約6億元。虧損數(shù)據(jù)相當(dāng)于前幾年?duì)I業(yè)利潤的總和。

這家人壽保險(xiǎn)公司，成立于武漢，在全國范圍內(nèi)運(yùn)營，是行業(yè)內(nèi)率先吃螃蟹的“老資歷”。自2005年成立以來，保費(fèi)收入從不到6億元增加到2017年比較高的236.71億元。但近一年來，受行業(yè)競爭激烈等各種因素影響，年報(bào)顯示，友聯(lián)人壽保費(fèi)業(yè)務(wù)收入縮水30%以上。

此外，銀行代理業(yè)務(wù)已成為友聯(lián)人壽巨額虧損的比較重要原因，以13.9億元的收入帶來高達(dá)6.3億元的虧損。

抓住了行業(yè)發(fā)展的契機(jī)，卻在各種壽險(xiǎn)排名中一直排在中間位置，沒有獲得足夠的回報(bào)和行業(yè)地位。經(jīng)過多年的不成功上市，它遭受了成立以來比較大的損失。聯(lián)合人壽可以用“早起晚起”來形容。

那么比較終導(dǎo)致友聯(lián)壽險(xiǎn)現(xiàn)狀的原因是什么呢？

戴皓其人

在聯(lián)合人壽的網(wǎng)站上，記錄了公司董事長戴浩的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。一場嚴(yán)重的車禍導(dǎo)致他長期坐在輪椅上，但在就醫(yī)過程中，他看到很多人沒有足夠的醫(yī)療保險(xiǎn)，甚至不敢治病，于是他決定經(jīng)營一家保險(xiǎn)公司。

在此之前，戴原本是政*公務(wù)員，1996年下海經(jīng)商。1997年創(chuàng)辦鐘發(fā)實(shí)業(yè)，主要從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。該企業(yè)也是目前聯(lián)合人壽比較大的單一股東。

1999年，戴浩赴京創(chuàng)辦北京永泰房地產(chǎn)開發(fā)公司。2005年，他加入幾個(gè)股東成立了聯(lián)合人壽保險(xiǎn)公司，在湖北武漢開業(yè)。

戴浩在創(chuàng)業(yè)初期就有了創(chuàng)辦城市信用社的經(jīng)歷，這顯示了他對金融業(yè)的濃厚興趣，這也成為他日后進(jìn)入金融領(lǐng)域的起點(diǎn)。

據(jù)說2005年聯(lián)合人壽在武漢開業(yè)時(shí)，坐在輪椅上的戴浩堅(jiān)持站出來迎接大家，慶祝公司成立。所有在場的工作人員和領(lǐng)導(dǎo)都被感動(dòng)了。

在聯(lián)合人壽發(fā)展之初，正值國內(nèi)壽險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展之際。戴浩出差不方便，但還是堅(jiān)持要檢查每一個(gè)分店。無論他走到哪里，員工都看著坐在輪椅上的董事長，佩服他，他的表現(xiàn)一般都很好。

除了保險(xiǎn)公司，戴昊還擁有很多其他類型的金融公司，持有壽險(xiǎn)、財(cái)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、銀行、小額貸款、第三方支付、普惠金融、公募基金等多種牌照。

戴浩另一個(gè)比較重要的金融布局是——吉林億聯(lián)銀行，東北第一家民營銀行企業(yè)。戴通過金融控股持有該行30%的股份，第二大股東是美團(tuán)點(diǎn)評，通過其子公司三快科技持有28.5%的股份。

顯然，這種金融互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合會(huì)給市場帶來很多想象空間，未來極有可能與聯(lián)合人壽的業(yè)務(wù)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

上市遇阻

2006年，在聯(lián)合人壽成立后的第二年，聯(lián)合人壽迎來了第一個(gè)外國股東，意大利聯(lián)合圣保羅銀行的子公司奧利盛金融集團(tuán)有限公司購買了聯(lián)合人壽19.9%的股份，成為公司第二大股東。

2007年，聯(lián)合人壽推出第二家外資保險(xiǎn)股東，——日本太陽人壽。戴浩希望通過引進(jìn)這兩家外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，提高聯(lián)合人壽的管理水平和公司治理能力。

但2014年，意大利聯(lián)合圣保羅比較終選擇退出清算，與聯(lián)合人壽的股權(quán)合作戛然而止。大股東鐘發(fā)實(shí)業(yè)接管了全部股份，并進(jìn)一步增持

但近年來，由于保險(xiǎn)行業(yè)競爭環(huán)境的惡化和經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，到2018年，聯(lián)合人壽已開始顯現(xiàn)疲態(tài)，保費(fèi)收入縮水，利潤掛失，行業(yè)排名迅速下滑。

在這種情況下，由于大股東比例高的優(yōu)勢，引入戰(zhàn)略投資支持業(yè)務(wù)發(fā)展是一種很好的方式。

據(jù)報(bào)道，聯(lián)合人壽已通過多種方式接觸投資者，并準(zhǔn)備通過增資擴(kuò)股引入新的投資者。預(yù)計(jì)擴(kuò)大2.7億股，募集資金約16億元。

但截至2019年6月，“引戰(zhàn)”問題并沒有突破。一方面，2019年市場上的壽險(xiǎn)公司普遍不好過；另一方面，也是因?yàn)榇骱贫麻L卷入了一起賄賂案，根據(jù)相關(guān)法律，這將影響聯(lián)合人壽未來三年的上市進(jìn)程。

裹足不前？

聯(lián)合人壽就像是市場上老年人的“大眾臉”。成立不算晚，規(guī)模也不小，但長期處于行業(yè)中間位置。

相比成立較早的泰康人壽，何忠不夠穩(wěn)定，沒有可比的成交量。比起后來創(chuàng)立的前海人壽，何忠太穩(wěn)了，缺少一個(gè)“殺手”。

除了少數(shù)重點(diǎn)銷售區(qū)域，聯(lián)合人壽在全國缺乏認(rèn)可度和業(yè)務(wù)拓展。

對于這樣的結(jié)果，恐怕要多找大股東和實(shí)際控制人。

保險(xiǎn)本身就是資本密集型行業(yè)，企業(yè)的發(fā)展需要足夠的資本來帶動(dòng)。很多保險(xiǎn)公司之所以常年不上市，主要是因?yàn)橛袑?shí)力的股東可以通過固定收益為他們注資輸血。

大多數(shù)民營保險(xiǎn)公司需要眾多股東的合作才能獲得足夠的資金支持?jǐn)U張，而不是大股東一個(gè)人戰(zhàn)斗。

比如平安長期以來的股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散，持續(xù)融資、吸引新的外資股東是其成長壯大的比較重要驅(qū)動(dòng)因素之一；

華泰保險(xiǎn)有60多名股東，其中只有9人持股超過5%，其他持股比例在10%以下。即便如此，它也在不斷吸引新的股東進(jìn)入；

另一家大型民營壽險(xiǎn)公司富德人壽，僅持有深圳富德20%的股份，其他6家股東持有10%左右，相對分散。

與這些保險(xiǎn)公司相比，聯(lián)合人壽的大股東鐘發(fā)實(shí)業(yè)的比例明顯高于46.056%，且由于歷史原因，缺乏強(qiáng)大的外資或大型國企股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)先天不足。

盡管戴浩能力出眾，意志堅(jiān)定，但單靠自己是很難擊敗壽險(xiǎn)行業(yè)的強(qiáng)敵的。

對于這家受困多年的保險(xiǎn)公司來說，如何引入更強(qiáng)大的國內(nèi)外多股權(quán)股東是首先要考慮的核心問題。