并購是什么意思

關注：44 發布時間：2021-12-14 11:13:01

m&a是企業在產業成熟期或衰退期常見的競爭策略，企業會根據自身在產業間的競爭情況選擇有利的m&a模式。企業的m&a模式有哪些？從m&a的歷史發展中，我們介紹了m&a方法是基于不同時間和空間的m&a波。

歷史上有5次并購，

第一波并購浪潮(1987-1904)——橫向并購

第一波的形成主要有兩個原因。1863年紐約證券交易所的建立為m&a的活動提供了一個新的場所，銀行充當了中間人和顧問的角色。1880年至1918年間，共有655家小公司通過并購組建了74家公司。這波企業主要追求橫向一體化，達到規模經濟，導致壟斷和反壟斷問題。

第二波并購浪潮(1916-1929)——縱向并購

第二波主要集中在第一波的公司。因為反壟斷問題，這些公司不能再橫向發展了。然而，從1914年到1929年，美國制造業產值超過100萬美元的公司數量增加了20%。

第三波并購(1954-1969)——混合并購

第三波主要是二戰后，1960年經濟從谷底攀升到頂峰。許多企業有閑置資金，打算擴張領土的企業為了避免更嚴格的反壟斷政策而涉足不同的行業。這次企業合并主要發生在大企業之間，是大魚和大魚的合并。從1951年到1968年，美國比較大的1000家企業有1

第四波并購浪潮(1981-1989)——金融杠桿并購

第四波主要是由于80年代產業結構的巨大變化，高新技術產業的興起，創新產品的出現，產生了許多新的產業。這一次比較特別的是投行提供融資，讓很多沒有足夠資金的小企業通過融資進行并購，因此小魚吃大魚。

第五波m&a浪潮(1992-2000)——超級m&a

第五波浪潮主要是由于互聯網的爆發，創新技術研發成本高，技術生命周期短。這個企業并購的特點是“強組合”。比如思科連續收購創新技術公司，十年收購71家公司，成為比較大的互聯網設備供應商。

從企業競爭戰略看并購的歷史

成熟的贏家掠奪市場

從上面的利潤函數可以知道，為了增加利潤，企業可以通過大規模生產降低成本，橫向一體化可以減少固定資產的重復購買，從而實現規模經濟。利潤函數中的細節主要描述邁克爾波特的價值鏈。企業通過上下游的縱向整合，降低了飼養和運輸成本。第一波和第二波并購是由成熟的競爭戰略形成的

成熟期賽后策略

成熟競爭后，當贏家成本無法降低時，公司的成長將面臨前所未有的壓力。為了提高經營業績，一些企業會選擇不同行業的多元化經營。但由于企業有足夠的營運資金，大多數企業會選擇直接并購的方式，從而產生第三波并購。

成熟競爭后的失敗者必須面對企業轉型。有的企業會選擇提前在市場上把自己原來的企業賣給贏家，以此來保留轉型的資金。但是大多數企業學習比較晚，愿意認清事實，直到傷痕累累。這些公司為了維持企業的持續經營，大多會選擇向銀行融資進行企業轉型，再加上當時投行之間的關系，造就了第四波并購浪潮。

m&a第五次浪潮的經營戰略主要是相關的多元化，這不同于第三次浪潮中不同行業的多元化

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