可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回

關(guān)注：37 發(fā)布時(shí)間：2021-11-13 15:12:05

可轉(zhuǎn)債發(fā)行都有如下條款（強(qiáng)制贖回）：如果公司a股股票連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%),公司有權(quán)按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

可轉(zhuǎn)換債券強(qiáng)制贖回是好是壞？首先要?jiǎng)澐謱?duì)象：穩(wěn)定投資和熱錢(qián)投機(jī)；其次要分基本面：股票轉(zhuǎn)換的升水率是正還是負(fù)。

第一，對(duì)象

對(duì)于可轉(zhuǎn)債穩(wěn)定投資者來(lái)說(shuō)：強(qiáng)贖就是可轉(zhuǎn)債的天堂，意味著自己持有可轉(zhuǎn)債到了獲利收割的季節(jié).可轉(zhuǎn)債穩(wěn)定投資秉承的策略：100元以下，跌得越多，買(mǎi)得越多；100-130之間，不要像山一樣移動(dòng)；130以上，安全繼續(xù)持有，賺多了就實(shí)現(xiàn)了。因?yàn)橹袊?guó)的可轉(zhuǎn)換債券是上比較好的債券，有保證的回報(bào)，股票的上漲基本上可以反映在可轉(zhuǎn)換債券上，所以是一種成本非常低的看漲期權(quán)。股票價(jià)格保持在約定轉(zhuǎn)換價(jià)格的130%以上一段時(shí)間是大概率事件，因?yàn)閷?duì)上市公司有利。畢竟上市公司不是想讓你當(dāng)債權(quán)人，只是想讓你當(dāng)股東。換句話(huà)說(shuō)，持有可轉(zhuǎn)換債券有很大概率賺取收益的30%以上。記得在止贖前賣(mài)出可轉(zhuǎn)換債券獲利。

對(duì)于游資炒作派來(lái)說(shuō)：大多數(shù)是利空，因?yàn)樗还芸赊D(zhuǎn)債基本面，只管熱門(mén)可轉(zhuǎn)債，而且可轉(zhuǎn)債規(guī)模小利于炒作，其轉(zhuǎn)股溢價(jià)率都很高，我們就以近期橫河轉(zhuǎn)債為例，此轉(zhuǎn)債屢次被提及監(jiān)管，就是由于游資頻繁炒作。橫河轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)295元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率300.57%，剩余規(guī)模0.383億，如果橫河轉(zhuǎn)債發(fā)強(qiáng)贖公告，這個(gè)橫河轉(zhuǎn)債必然下跌，因?yàn)檗D(zhuǎn)股溢價(jià)率正值越大，就意味著你持有可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股票虧損越大。

第二，基本面是轉(zhuǎn)換溢價(jià)率

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回，對(duì)于轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為正值而且較大都是利空意味著你持有可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換股票時(shí)損失很大，對(duì)于轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)值而且較大都是利好,和你持有普通股時(shí)可以套利，即你可以購(gòu)買(mǎi)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股，而普通股可以賺取差價(jià)，即股票轉(zhuǎn)換的溢價(jià)。負(fù)值越大，賺的越多，意味著股票轉(zhuǎn)換的安全緩沖越大。

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