龍潤茶怎么樣

注：文中數據來源于龍潤茶（2013-2017）年度公開財報和東方財富網，龍潤茶財報年結日為3月31日。文中貨幣單位默認為人民幣，貨幣單位為港幣時會特別注明。

前言

龍潤是在港股主板上市的茶葉公司，但自2017年6月起停牌。

時候，信息都是不完善的。我們只使用公司公開發布的信息，不使用內幕信息或私人道聽途說的信息。那么，通過對公共信息的全面分析，這個結論是否成立呢？關于這一點，我想留給大家看完之后自己判斷。

需要強調的是，財務報告分析會從邏輯上比較公司財務報告的信息質量，不是為了揭露會計舞弊和虛假會計，而是主要分析公司的內在價值。

是一家投資控股公司.龍潤茶業集團有限公司(以下簡稱龍潤茶業)其子公司主要從事茶葉、品等食品分銷業務，制及品分銷部從事醫和醫銷售業務；茶產品及其他產品分銷部從事茶葉產品和其他食品的分銷業務(2015年11月為品銷售業務)。

一 龍潤茶簡介

1 公司簡介

通過收購龍潤茶業貿易有限公司，龍潤茶業集團有限公司正式進入中國茶葉市場，銷售龍潤品牌茶葉產品，成為中國大陸和香港第一家從事茶葉及茶葉相關產品銷售和分銷的專業茶葉上市公司，行業為食品和飲料。

目前，龍潤茶業集團專注于龍潤旗下的茶葉產品和其他食品在中國市場的分銷。

龍潤茶業集團傳統方便的茶品，如茶餅、茶葉、茶葉禮盒、方便茶杯、速溶茶、袋泡茶等，均由傳統茶店銷售。由龍潤茶業集團管理的網絡包括位于mainland china的600多家茶店(自營和特許經營)。

龍潤茶業集團在云南省成立了大型茶文化體驗中心，目標客戶是來云南旅游的國內外游客。公司目前在云南省昆明市經營著三個大型茶文化體驗中心，總建筑面積超過10000平方米。

龍潤茶業與云南農業大學聯合創辦龍潤普洱茶學院和云南普洱茶研究所，確立茶葉的真實性、科學性和性。有了“用制的經驗泡茶”，中國茶業將以不斷創新的模式建設。

焦家良，龍潤茶業集團董事長，1985年畢業于mainland china楚雄醫學院。

焦家良現在是研究員、博士生導師、全國政協委員、全國勞動模范。他創建了“龍”企業的地圖，主要包括龍潤業、酒業、茶業、理想直銷(西方第一家直銷企業)等板塊。

2 龍潤茶在港股主板那些事

2002年5月，龍潤茶業集團有限公司注冊成立，注冊資本為2.5億港元。

2003年11月，云南龍潤茶業集團有限公司在臨滄成立，注冊資本8200萬元。

2005年9月，云南龍潤茶業發展有限公司注冊成立，注冊資本500萬元。

2009年1月，云南龍潤茶業科技有限公司注冊成立，注冊資本4700萬港元。

2009年5月，龍潤茶集團有限公司在港股主板借殼龍發醫控股有限公司上市，證券簡稱為龍潤茶，注冊代碼：02898.hk。

2015年11月，龍潤茶業集團在中國的醫分銷業務被出售給焦家良控制的另一家公司。此后，公司醫部門的收入大幅下降。

自2017年6月起，龍潤茶業集團暫停港股主板交易，維持業務運營。

該公司宣布，已采取措施彌補公司以前內部控制程序的一些不足，沒有異常或重大違規行為。但即便如此，hkex對其施加了一個額外的恢復條件，即要求公司證明其管理層不存在誠信問題.

2018年8月10日，hkex修訂了上市規則中的退市框架，并于當日生效。龍潤茶業稱，該公司股票已停牌12個多月。根據hkex的新規定，如果公司未能在明年7月31日前順利恢復交易，公司可能會被港交所撤銷上市地位.

值得注意的是，茶行業候選院士劉仲華教授為該公司非執行董事。

湖南農業大學茶學學科帶頭人、茶學專業博士生導師、使用植物資源工程學科帶頭人劉中華教授，長期從事茶學研究和植物功能成分利用研究。

二 龍潤茶賺了多少錢

表1 龍潤茶總營收、凈利潤、毛利率（2013—2017年度）

1 從龍潤茶總營收來看

報告期內，龍潤茶總收入整體呈下降趨勢。

2014年收入比較高約2.27億元，2017年收入比較低約1.1億元。

龍潤茶集團營收變動幅度比較高發生在2016和2017年度之間，主要是由于2015年11月出售云南龍發業股份有限公司(一家在中國主要從事品生產和分銷的間接全資子公司)，導致醫療保*和醫業務收入大幅減少。

2 從龍潤茶凈利潤來看

報告期內，龍潤茶整體凈利潤呈下降趨勢。

2014年比較高凈利潤約1183萬元，2015年比較低凈利潤約-1.61億元。

截至二零一五年三月三十一日止年度，龍潤茶集團凈利潤變動幅度比較高發生在2014和2015年度之間，,主要公司龍潤茶業集團就茶產品及其他食品的分銷產生約1.75億港元的商譽、無形資產及物業、廠房及設備減值虧損。該公司對外聲稱該等減值乃非現金開支，因此對本集團現金流并無造成影響。

3 從龍潤茶毛利率來看

報告期內，龍潤茶毛利率先降后升。

龍潤茶2013年比較高毛利率為42.67%，2016年比較低毛利率為34.82%。

表2 龍潤茶資產負債率（2013—2017年度）

4 從總資產來看

2014年比較高總資產約4.69億元，2016年比較低總資產約2.7億元。

截至二零一五年三月三十一日止年度，龍潤茶集團總資產變動幅度比較高發生在2014和2015年度之間,主要為龍潤茶業集團，其商譽、無形資產及物業、廠房及設備的減值虧損約為1.75億港元。

5 從總負債來

看

2013年比較高總負債約1.22億元，2014年比較低總負債約8200萬元。

龍潤茶集團總負債變動幅度比較高發生在2013和2014年度之間,主要如下：a龍潤茶業集團于二零一四年三月三十一日的計息銀行及其他貸款為439，000港元(二零一三年：12，307，000港元)；貿易應付賬款：從2，581萬港元增加至5，106萬港元。

三 龍潤茶現金流量概況

表3 龍潤茶現金流量凈額概況（2013—2017年度）

注：表中正數代表流入，負數代表流出。

1 從經營現金流量凈額來看

2013-2017年，經營活動產生的比較高凈現金流量約為1010萬元，2015年比較低凈現金流量為-3076萬元。

經營活動凈現金流量的比較大變化發生在2014年至2015年，2015年比2015年減少448.22%。

2 從投資現金流量凈額來看

2013-2017年，投資活動產生的比較高凈現金流量約為1880萬元，2014年比較低凈現金流量約為-754萬元。

2016年至2017年投資活動凈現金流量變化比較高，2017年投資活動凈現金流量比2016年增長293.08%。

3 從融資現金流量凈額來看

2013-2017年，融資活動產生的比較高凈現金流量約為5207萬元，2014年比較低凈現金流量約為-1395萬元。

2016年至2017年融資活動凈現金流量變化比較大，2017年融資活動凈現金流量比2016年增加1264.36%。

4 風險提示——流動資金不足

除2013財年外，2014-2017財年的凈經營現金流為負，公司經營風險較大。

四 龍潤茶靠什么賺錢

龍潤茶的產品包括精制綠茶、普洱茶、紅茶、茶具、品、保*品等食品，主要通過600多家自營和加盟店銷售(截至2017年3月底)。

除了傳統的茶店，公司還開設了三個茶文化體驗中心，分別位于昆明國際會展中心、昆明世博園和麗江古城，主要面向旅游購物市場。

從主要收入來源來看，龍潤茶主要收入為貨品銷售、特許經營收入、銀行利息收入和補貼收入。

表4 龍潤茶收入分類分析（2013—2017年度）

2013年至2017年，商品整體銷售收入呈下降趨勢。2014年比較高金額約為2.8651億港元，2016年比較低金額約為1.2369億港元。

2013年至2017年，特許經營收入整體呈下降趨勢。2013年比較高金額約為900萬港元，2014年比較低金額約為138萬港元。

2013-2017年，銀行利息收入整體呈下降趨勢。2013年比較高金額約為686萬港元，2017年比較低金額約為232萬港元。

2013-2017年，補貼收入總體呈上升趨勢。2017年比較高金額約為222萬港元，2015年比較低金額約為0萬港元。

五 龍潤茶存貨賬面價值概況

表5 龍潤茶存貨賬面價值分析（2013—2017年度）

報告期內，龍潤茶存貨主要為供買賣成品，制成品和包裝物料。

1 從存貨總的賬面價值來看

2013-2017年期間，存貨總賬面價值先上升后下降，整體呈下降趨勢。

2015年比較高金額約為3108萬港元，2016年比較低金額約為382萬港元。

報告期內，龍潤茶的庫存余額變化較大，尤其是2015-2016財年

2 從供買賣成品賬面價值來看

2013-2017年，待售產成品賬面價值先下降后上升，整體呈下降趨勢。

2013年比較高金額約為360萬港元，2015年比較低金額約為261萬港元。

3 從制成品賬面價值來看

2013-2017年，制成品賬面價值先增后減，整體呈下降趨勢。

2015年比較高約1234萬港元，2016年比較低約15萬港元。

4 從包裝物料賬面價值來看

2013年至2017年，包裝材料的賬面價值先上升后下降，整體呈下降趨勢。

2015年比較高約321萬港元，2017年比較低約19萬港元。

六 龍潤茶科研實力

表6 龍潤茶員工績效和福利概況（2013—2017年度）

1 員工績效概況

從2013年到2017年，員工總數呈下降趨勢。

2013年比較高792人，2017年比較低335人。

2013年至2017年，員工年均績效總體呈上升趨勢。

2016年比較高43.83萬元左右，2015年比較低25.89萬元左右。

2 員工福利概況

2013-2017年，員工福利支出呈現先增后減的趨勢。

2015年比較高金額約為5107萬港元，2017年比較低金額約為3286萬港元。

2013年至2017年，董事福利支出先增加后減少。

2014年比較高金額約為3013萬港元，2015年比較低金額約為55萬港元。

小結

展望未來，龍潤茶的收入將繼續面臨不確定性和挑戰。

焦家良棄政于1994年創辦盤龍海云醫集團有限公司，后來在全國發展了10多萬個銷售網點，形成了龐大的銷售網絡。

2002年，焦家良創立了龍潤茶業集團，進而延伸了龍潤茶業的品牌。隨著“盤龍海云”營銷網絡的建立，“龍潤茶”發展迅速，于2009年7月登陸香港交易所，成為上市茶企。

財務報告顯示，“龍潤茶”2013-2017財年營業收入持續下滑。對此，該公司表示，一直受到消費者氛圍和消費者來信的持續壓抑

心臟衰弱的影響導致其主要產品逐年下滑。

另外，公司非主營業務收入的下降遠遠超過主營業務收入的下降。公司非主營產品為保*品和品，主要通過從事品生產和分銷的——云南龍發業有限公司銷售。

2015年11月，“龍潤茶”以5200萬港元將“龍發制”全部股權出售給云南龍潤投資有限公司，受讓方實際控制人同為焦家良.自此，“龍潤茶”不再擁有“龍發業”的收入，導致其2015-2017財年非主營收入大幅下滑。

自2010年11月底以來，“龍潤茶”的股價未超過1港元/股，2017年6月停牌前的股價為0.38港元/股。

茶是民族飲品，是一個民族崛起的茶，是上比較好的茶；也是一種健康繁榮的生態文明茶。但是目前還沒有強勢上市的茶葉企業，這是一個值得關注的領域。

下圖左為焦家良

注意：需要強調的是，本文的初衷是基于公開的文字和數據向大家介紹龍潤茶。如果文字和數據有錯誤，給當事人造成困擾，我必須先說聲抱歉。但我們會盡力提供客觀、理性、中立的信息。圖片來自龍潤茶業的公共信息和網絡。如有侵權，請聯系我們刪除。

另外，本文參考了一些網上公開的資料和數據，再次感謝。祝好！